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茅台日赚1.7亿强者恒强,白酒面临分化,未来如何看?

文章来源:网络   阅读量:6835   发布时间:2022-08-03 20:57   阅读量:8761   
茅台日赚1.7亿强者恒强,白酒面临分化,未来如何看?

2022年上半年业绩已出炉,大赚约298亿元,相当于日均盈利1.66亿元(以半年180天计算)。这一盈利率高于56.8%的a股公司一年的盈利率。今年二季度,机构对茅台整体加仓,使得茅台挤掉了当代安普科技股份有限公司(行情300750,诊股),持有基金数量重回第一。让人不得不感叹,熟悉的茅台又回来了。但是,目前来看,制度性差异也有所增加。中报公布次日(8月3日),茅台股价高开低走。

每天都赚钱:

近三年来最好的表现。

8月2日晚间,贵州茅台发布了今年的中报。财报显示,贵州茅台上半年实现营业收入576.17亿元,同比增长17.38%;归母净利润297.94亿元,同比增长20.85%。同比来看,归母营收和净利润均保持两位数增长。2022年中报营收增速远超同期2021年和2020年,逼近2019年水平。

在贵州茅台2021年度股东大会上,贵州茅台董事长丁雄军提出,2022年经营目标之一是实现营收1259亿元,增长15%,比去年增长目标高出4.5个百分点,增长164亿元。

从今年上半年的表现来看,已经完成了全年营收目标的46%,接近总数的一半。然而,今年上半年的大环境对白酒行业并不友好。从这个角度来说,贵州茅台在环境恶劣的情况下,还能取得这样的成绩,我觉得真的很难得。

公司主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏酒之一。其核心竞争力是由独特的原产区保护、不可复制的微生物菌落、传承千年的独特酿造工艺、长期储存的优质基酒资源构成的“四大核心潜力”,拥有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化和厚重的历史积淀。

值得一提的是,今年上半年,直销渠道收入占比大幅上升,从去年同期的19%上升到今年的36%。从规模来看,直销渠道收入也从去年中报的95亿元大幅上升至今年中报的209亿元,同比增长120%。其中“我茅台”贡献很大。

今年上半年,“我茅台”数字营销平台正式上线,为茅台的直销渠道贡献良多。今年上半年,公司通过“我茅台”数字营销平台,实现酒精饮料不含税收入44.16亿元。而“我茅台”是3月31日试运营的,也就是说,短短三个月(4-6月),“我茅台”就贡献了这么多收入。茅台在今年的中报中也强调,直销渠道是指自营和“我茅台”数字营销平台渠道。在之前的财报中,直销渠道只是自营渠道。

界面新闻显示,在“我茅台”推出的9款产品中,茅台1935、黄金王子、紫迎宾受到消费者的青睐,其中茅台1935成为现象级新品。“I茅台”试运营100天。1935年茅台累计销售额近9亿元,小猫100ml累计销售额近5亿元。低度茅台、黄金王子、紫迎宾的线上云购也取得了不错的成绩。

“直销是贵州茅台企业营销改革的核心内容。直销可以改善公司的利润结构,加强对市场、产品、价格、经销商体系的相应管理,从而维护企业和品牌的长远利益。”白酒分析师蔡说。

回到排名第一的机构。

尴尬?

除了外资利好之外,贵州茅台还在二季度更换了当代安培科技股份有限公司,重回基金重仓股榜首位置。包括格伦在内的很多明星基金经理都加仓了。据wind数据统计,截至2022年二季度末,重仓持有贵州茅台的公募基金共有2012只,公司数量为140家,基金总持股量为9450.54万股,较一季度末增加73.24万股,总持股市值约为1932.64亿元。

不过,根据今年中报公布的前十大股东名单,机构对贵州茅台也存在分歧。对比今年一季报,截至2022年二季度末,前十大股东中已有两家减持:侯浩的招商中证白酒和华夏上证50基金。

值得一提的是,二季度招商中证白酒较大幅度减持了贵州茅台。中报显示,持股数量变更为-143.65万股,在茅台前十大股东中的排名从今年一季度的第7位下降到中报的第9位。

如何看白酒行业的未来?

目前,白酒行业正式公布中期业绩的公司有三家:贵州茅台、顾靖酒厂(000596。SZ)和方水晶(行情600779,诊股)(600779。嘘)。有5家公司公布了中报业绩预告。

对比今年的中报和去年的中报,白酒行业已经开始掉队。从官方财务报告来看,方水晶今年上半年的利润不如去年同期。从业绩预告来看,顺鑫农业(行情000860,诊断股)今年上半年业绩预减。

对于白酒行业未来的看法,先看机构。

招商白酒在中报中表示:报告期内,白酒指数上涨26.95%,受疫情影响的销售场景开始修复,全板块估值修复。但长期看白酒,还是要进一步观察消费场景的修复和批发价的提升。对于具体的企业,还需要仔细分析生产、经营、销售、管理的战略和执行的合理性和效果,行业会有所分化,但有足够竞争力的公司也会得到更多的认可。

这是机构对白酒行业未来的判断。

再来看龙头茅台对行业的判断。茅台在中期报告中称:

白酒行业经过一段时间的深度结构调整,正面临“新秩序重塑期、新格局形成期、新消费升级期”叠加的行业发展新局面。市场消费需求将更加集中和向优势产区、头部企业、优秀品牌倾斜,行业“马太效应”将越来越明显。

总结以上两段话:

核心思想是白酒行业会出现分化,强者恒强,而行业整体表现取决于消费场景能否修复。华创证券表示,在市场分化下,白酒的韧性不容小觑,预计头部白酒公司将引领复苏。

但从估值来看,目前风酒指数估值为80.27%,目前PE为37.89,从估值来看并不漂亮。

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