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首钢股份000959:核心战略产品拉动业绩增长一季度业绩韧性十足

文章来源:新浪财经   阅读量:5908   发布时间:2023-01-25 12:58   阅读量:16782   

受益于京唐产能释放,钢材产销大幅增长2021年,公司京唐线二期项目产能逐步释放,钢产量增长明显全年钢产量达到2231.6万吨,同比增长23.5%,产销率达到99.9%其中,公司三大战略产品电工钢,汽车板,马口铁累计实现产量568万吨,占公司钢产量的26%,冷轧特殊钢,热轧酸洗板等八大重点产品产量947万吨,占公司钢产量的42%公司计划2022年动钢产钢820万吨,京唐产钢1400万吨,同比略有下降,其中电工钢计划生产164万吨,增长9.3%2022Q1首钢积极调整产品结构三大战略产品共生产137万吨,下降9.1%,但高端产品增长明显高级别无取向电工钢产量15.8万吨,增长45%薄型高磁感取向电工钢生产1.6万吨,增长38%2021年营收大幅增长,吨钢数据明显回升2021年,公司实现营业收入1340.3亿元,同比增长67.7%其中,电工钢业务收入133.1亿元,占比9.9%2022Q1实现营收318.4亿元,增长8.8%,下降7.6%受益于2021年行业供需变化,整体钢价上涨,公司调整产品结构,增加高端产品产量公司吨钢毛利和吨钢净利润均大幅回升2021年,公司每吨钢材销售6013元,同比增长36.4%,吨钢毛利693元/吨,同比增长82.4%,公司整体毛利率为11.53%,上升2.93个百分点,其中电工钢业务毛利率为12.7%2022Q1由于行业需求和盈利能力下降,公司整体毛利率为8.40%,下降1.85个百分点,下降1.09个百分点2022年,公司计划实现营收1214亿元,下降9.4%,其中电工钢业务计划营收145亿元,增长4.5%期间费用率稳步下降,2021年归母净利润同比大幅增长2021年公司费用率为3.3%,下降1.5个百分点其中,销售率,管理率,财务率和R&D率分别下降0.05,0.35,1.03和0.11个百分点伴随着公司贷款的逐步偿还,未来财务率有望进一步降低同时,根据公司的股权激励计划,R&D费用的比例有望继续提高综合来看,公司2021年吨钢净利润374元/吨,同比增长181.2%,同时,伴随着收购京唐部分股权,少数股东权益占比降至15.8%,全年实现净利润70.14亿元,同比增长292.64%2022Q1行业需求疲软,但公司利润水平保持稳定,归母净利润10.54亿元,增长1.0%,但下降11.5%今年收购京唐剩余股权后,少数股东权益将进一步减少资产负债率稳步下降,经营性现金流大幅增加得益于贷款的逐步偿还,资产负债率稳步下降,2021年达到66.59%,下降6.4个百分点,2021Q1进一步下降到65.92%,预计未来还会进一步下降公司2021年现金现金比率为0.583,增长1.1个百分点,现金支付比0.442,下降0.7个百分点2021年,公司经营活动现金流量净额为150.44亿元,增长46.4%,主要是公司吨钢利润增加,产销量增加,投资活动现金净流出28.3亿元,与去年同期基本持平目前公司正在推进定向增发事宜,尚未分红发行实施后,将安排利润分配投资建议:公司21年年报符合预期22Q1供应扰动导致原材料上涨,需求疲软导致利润下降但公司业绩平平,充满韧性公司持续调整产品结构,增加高端产品产量,未来这些产品的利润占比有望进一步提升此外,鉴于稳增长基调的不断加强,预计今年需求将逐季增长,公司业绩和利润有望改善预计公司2022—2024年EPS为0.98,1.03,1.15元/股,维持强烈推荐—A投资评级风险:政策和行业风险,低碳环境风险,公司生产意外扩张,疫情延续风险

首钢股份000959:核心战略产品拉动业绩增长一季度业绩韧性十足

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